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前 言 1
目 录 2
图 表………………………………………………………………………………………...…….3
第一章 2009年一季度货币信贷状况.........…………………………………................................5
一、货币供应量出现大幅增长................... ...............................…………………...................... 5
二、金融机构人民币各项存款增长25.73% ..................... ...............................………….......... 6
三、金融机构人民币各项贷款增长29.78% ....... ...............................…………....................... 7
四、银行间市场利率平稳....................... ...............................……………………...................... 8
五、国家外汇储备增长16.14% ...................... ...............................…………………..................9
第二章 2009年一季度金融市场运行分析............……………………………….......................10
一、债券发行情况.............................. ...............................……………………….................... 10
（一）债券发行量较去年同期大幅增加................... ...............................………….............10
（二）期限结构以中短期为主.............................. ...............................……………............ 11
（三）央票发行量加大.................. ...............................…………………..............................12
二、拆借交易情况............................... ...............................……………………….................... 13
（一）市场交易活跃，交易品种以1 天为主...... ...............................……….......................13
（二）货币市场利率持续下行...................... ...............................………………..................14
三、债券流通市场分析................................. ...............................……………………............. 15
（一）银行间市场交易量增长.............................. ...............................………………......... 15
（二）交易所债券市场成交额增长50.3% ........ ...............................………...................... 16
（三）柜台市场交易呈现投资者净买入............... ...............................…………................ 17
四、债券市场价格走势分析................................. ...............................…………………......... 18
（一）中债综合指数小幅下行....................... ...............................………………................ 18
（二）银行间市场国债收益率曲线陡峭化........ ...............................………....................... 19
五、债券余额分析.................................... ...............................………………………............... 20
六、票据市场........................................ ...............................…………………………............... 21
七、股票交易情况.................................. ................................………………………................ 22
（一）股指在波动中大幅上涨.................... ...............................………………................... 22
（二）股票市场规模........................... ...............................……………………....................23
八、外汇市场..................................... ...............................……………………………...............24
九、期货市场................................. ...............................…………………………......................25
（一）分交易所情况........................ ...............................……………………....................... 25
（二）分品种情况..................................... ...............................…………………….............. 26
第三章 2009年一季度金融业经营状况..........................……………………………….............29
一、商业银行不良贷款余额大幅下滑............................ ...............................……………....... 29
二、保险业总资产增至3.54万亿元，银行存款和股票占比提高..... ....................................... 31
三、券商盈利水平下降，但继续保持整体盈利............. ...............................…………............32
第四章 2009年一季度货币政策综述及金融形势展望...........…………………………............33
一、一季度货币政策处真空期，但适度宽松政策基调不变....... ...............................…........ 33
二、金融形势展望......................................... ...............................……………………….......... 34
（一）经济下行风险依然存在，适度宽松货币政策仍将持续...…………………….........34
（二）下一步落实适度宽松货币政策的重点放在引导贷款流向方面………………........35
（三）具体货币政策操作展望........................... ...............................……………….............36
图 表
图表 1 2008～2009年3月末MO、M1和M2余额................................................... 1
图表 2 2007～2009年3月各层次货币供应量同比增长趋势................................. 2
图表 3 2008～2009年3月末金融机构各项人民币存款......................................... 3
图表 4 2008～2009年3月末金融机构各项人民币存款款..................................... 4
图表 5 2008～2009年3月外汇储备增长情况......................................................... 5
图表 6 2009年一季度债券发行类别....................................................................... 6
图表 7 2009年一季度债券发行期限结构............................................................... 7
图表 8 2008～2009年3月公开市场操作货币投放与回笼情况............................. 7
图表 9 2009年一季度银行间同业拆借交易期限分类情况................................... 8
图表 10 2007～2009年3月同业拆借、回购加权平均利率走势............................. 9
图表 11 2009年1～3月各券种月度换手率统计..................................................... 10
图表 12 2008～2009年3月银行间债券市场交易额................................................11
图表 13 2008～2009年3月交易所国债回购与现券交易情况............................... 12
图表 14 2008～2009年3月中债综合指数走势....................................................... 13
图表 15 2009年一季度国债收益率曲线涨跌情况................................................. 14
图表 16 2009年一季度末债券余额期限结构......................................................... 14
图表 17 2008～2009年3月证券交易所交易指数................................................... 15
图表 18 2009年1～3月股票市场规模..................................................................... 16
图表 19 2008～2009年3月外汇市场汇率统计....................................................... 17
图表 20 2009年1～3月上海期交所交易品种......................................................... 19
图表 21 2009年1～3月郑州期交所交易品种......................................................... 19
图表 22 2009年1～3月大连期交所交易品种......................................................... 20
图表 23 2009年一季度金融机构不良贷款情况..................................................... 21
图表 24 2009年1～3月保险业经营状况................................................................. 22
报告简介
前 言
本报告旨在为有意投资金融行业的投资者服务，报告对金融行业2009年一季度的运行情况进行了详尽的描述和分析。本报告完成于2009年5月，共2万多字，30多页，24个图表，分四章。报告的主要观点有：
2009 年3 月末，广义货币供应量（M2）余额为53.06 万亿元，同比增长25.51%，增幅比上年末高7.69 个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为17.65 万亿元，同比增长17.04%，增幅比上年末高7.98 个百分点。一季度净回笼现金473 亿元，同比多回笼785 亿元（去年同期净投放现金312 亿元）。在适度宽松的货币政策和积极的财政政策刺激下，各种措施的拉动效应正逐步显现，市场流动性渐趋充裕，经济活跃程度大幅提高。
一季度，同业拆借市场总体运行平稳。1~3 月，同业拆借市场交易量为32281.5亿元，同比减少8.2%。货币市场利率延续2008 年10 以来的下行趋势，质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率基本稳定在0.84%～0.90%之间。3 月份，质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率均为0.84%，降至历史最低水平。
一季度，受市场流动性充裕和经济出现回暖迹象等因素影响，股票市场成交量明显放大，股指在波动中大幅上涨。3 月末上证、深证综合指数分别收于2373 点和784 点，较2008 年末分别上升552 点和231 点，分别上涨30.3%和41.7%，基本回升至2008 年第三季度末水平。沪、深股市累计成交9.3 万亿元，较上季增加4.2 万亿元；日均成交1629 亿元，比上季增长一倍，日均成交量基本与2008 年同期持平。
一季度的宏观数据表明，经济下行的风险目前并未解除，未来经济的走势还存在许多不确定性。我们预计，二季度我国GDP 同比增速预计达7%，CPI 同比下降1.3%。未来我国仍将维持适度宽松的货币政策，但创纪录的信贷增量不可持续。如果经济回暖出现反复，流动性出现收缩，不排除央行重拾利率政策的可能性，但是频率和力度均会明显小于去年下半年的情况。存款准备金率则可能成为央行下一步调控的主要工具。
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