| 报告类型 | 纸介版 | PDF Email版 | PDF 光盘版 | 两种版本价格 |
| 价格 | 6300元 | 6500元 | | 6800元 |
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| 报告页数 | 40页 | 图表数 | 21个 | |
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前 言
目 录
图 表
第一章 金融调控由“从紧”转向适度“放松”
一、法定存款准备金率先升后降
二、央行在下半年启动降息之旅
三、上半年严控信贷投放，下半年出现结构性松动
四、公开市场操作灵活搭配对冲工具，加强流动性管理
第二章 货币金融运行分析
一、货币供应量增速持续放缓，5月份以来M2增速再次高于M1
二、股市阴跌促使存款定期化、居民储蓄回流银行
三、人民币贷款增长相对平稳
四、外汇存款增速回升，外汇贷款增长受到控制
五、货币市场利率整体回升
六、人民币升值速度加快，升值范围有所扩大
七、股市呈逐级振荡下跌走势
八、债券交易总体保持平稳
第三章 金融调控面临的主要问题和挑战
一、全球金融动荡尚未见底，加大国内经济金融运行风险
二、经济增长存在过快下滑的风险，“保增长”重要性上升
三、通货膨胀压力减轻，“控通胀”已不是主要任务
四、商业银行不良资产风险上升，信贷紧缩的可能性加大
五、国际短期资本流向可能转变，对国内金融稳定构成威胁
第四章 货币政策展望
一、实行稳健的货币政策
二、信贷政策继续坚持“有保有压”以实现“调结构、促转型”
三、为刺激经济增长、稳定房地产市场，央行将继续降息
四、外汇占款增长放缓，法定存款准备金率将再次下调
五、人民币升值步伐将明显放慢
图 表
图表 1 2008年1～9月公开市场操作货币投放与回笼测算表
图表 2 2008年1～9月公开市场操作净回笼（投放）资金情况
图表 3 2007年以来各月度末MO、M1和M2余额
图表 4 2007年以来各月M1、M2同比增长趋势
图表 5 2008年1～9月外汇占款增长情况
图表 6 2007年9月以来金融机构各项人民币存款
图表 7 2007年以来各月企业和居民人民币存款同比增速
图表 8 2007年9月以来金融机构各项人民币贷款
图表 9 2008年1～9月人民币贷款增长情况
图表 10 2007以来各月不同期限贷款同比增速
图表 11 2008年1～9月外汇存贷款余额月度同比增速
图表 12 2008年三季度银行间同业拆借交易期限分类情况
图表 13 2007年以来同业拆借、回购加权平均利率走势图
图表 14 2008年1～9月人民币对美元、欧元、日元波动情况
图表 15 2007年以来证券交易所交易指数
图表 16 2007年以来股票市场交易情况
图表 17 2007年9月以来交易所国债交易情况
图表 18 2004年以来我国国消费者信心指数、预期指数变化情况
图表 19 2007年末主要银行房地产贷款占贷款总额比重
图表 20 2008年以来贷款需求景气指数
图表 21 2008年1～9月新增外汇储备与贸易顺差、FDI之差
报告简介
2008 年上半年金融调控持续从紧，连续6 次上调法定存款准备金率，并对信贷投放实行严格的总量控制，货币供应保持较快增长；下半年金融调控适度放松，连续下调“两率”，信贷控制出现结构性松动，货币供应增速不断放慢，股市持续下跌促使储蓄存款不断回流银行，企业存款也出现定期化倾向，活期存款增长不断放缓。
9 月末M2 余额同比增长15.29%，增幅比4 月末回落1.65 个百分点，比上年末回落1.43 个百分点，创2005 年6 月以来新低。M1 增速下降势头较M2 则更为猛烈，9 月末M1 余额同比增长9.43%，增幅比上年末下降11.58 个百分点，比去年同期低12.64 个百分点，为2005 年4 月以来首次回落到10%以下。
与货币供应量增长持续放缓相比，人民币贷款增速变化相对较平稳。9 月末，人民币各项贷款余额同比增长14.48%，增幅比上年末低1.62 个百分点，比去年同期低2.65 个百分点。1～9 月份人民币各项贷款增加3.48 万亿元，同比多增1201亿元。
当前我国经济增长、金融稳定面临的国际和国内困难较多，具体有：全球金融动荡尚未见底，加大国内经济金融运行风险；经济增长存在过快下滑的风险，“保增长”重要性上升；商业银行不良资产风险上升，信贷紧缩的可能性加大；国际短期资本流向可能转变，对国内金融稳定构成威胁等。
未来通胀问题已不再是经济运行的突出矛盾，经济增长过快下滑和金融风险上升将成为宏观调控面临的主要问题。金融调控的目标将由“保增长、控通胀”变为“保增长、防风险”，执行了四年之久的“适度从紧”和“从紧”的货币政策周期结束，货币政策将步入“适度放松”和“放松”的新周期。
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